公司商业模式分析清单
公司商业模式分析清单，从客户、收入来源、成本结构、增长渠道、单位经济、护城河和风险信号拆解一家公司。
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先把公司拆成 6 个判断
看公司商业模式时，不要先写行业故事。先回答几个能被财报、产品、价格和渠道交叉验证的问题。
| 判断维度 | 要回答的问题 | 常见来源 |
|---|---|---|
| 客户 | 谁付钱，谁决定购买？ | 产品页面、价格页、客户案例、招股书 |
| 收入 | 钱从哪个动作产生，是否重复？ | 财报分部、价格表、订单流程 |
| 成本 | 主要成本压在哪个环节？ | 毛利率、费用率、履约方式 |
| 增长 | 新客户从哪里来，能否持续？ | 渠道、销售效率、复购、留存 |
| 单位经济 | 单个客户或订单是否划算？ | ARPU、毛利、CAC、回本周期 |
| 风险 | 什么变化会让模式失效？ | 监管、平台规则、供应链、竞争格局 |
读案例时按这个顺序做笔记
先写事实，再写判断。事实不够时，把它标成待查问题，避免把猜测写成结论。
- 一句话写清楚公司向谁收费。
- 把收入拆成主收入、辅助收入和一次性收入。
- 把成本拆成固定成本、履约成本、获客成本和补贴。
- 写出增长主要依赖的渠道，并标注是否可替代。
- 用 1 到 2 个指标复查单位经济，例如毛利率、CAC 或回本周期。
- 最后写风险触发点，而不是只写“竞争激烈”。
一眼看出哪里需要继续查
好的分析清单会暴露空白。空白不是失败，它说明下一步应该去查价格、财报、访谈、渠道或竞品。
| 空白位置 | 说明什么 | 下一步查什么 |
|---|---|---|
| 说不清谁付钱 | 客户和用户可能不是同一方 | 购买流程、合同对象、价格页 |
| 只写收入不写成本 | 可能高估盈利能力 | 毛利率、履约流程、销售费用 |
| 增长靠一个渠道 | 渠道规则变化会放大风险 | 渠道占比、替代渠道、复购 |
| 护城河写得很抽象 | 优势可能不能防复制 | 切换成本、网络效应、数据或供应链证据 |
公司商业模式分析清单常见问题
分析公司商业模式一定要看财报吗？
上市公司最好看财报，非上市公司也可以从价格页、产品流程、客户案例、招聘信息和公开访谈中找线索。
商业模式分析等于投资分析吗？
不等于。商业模式分析能帮助理解公司如何赚钱和风险在哪里，但不能替代估值、财务质量、仓位和个人风险承受能力判断。
没有数据时怎么分析商业模式？
先把确定事实和假设分开。没有数据的地方写成待查问题，例如客户付费频率、毛利率、CAC 或复购率。