标签： 风控模型

多头借贷把有限的还款能力拆给多个机构，在负债不可见的情况下容易造成风险定价失真，逾期往往呈现集中爆发。即使标称0利率，手续费、利差、渠道返佣与逾期相关费用也能共同构成稳定的盈利结构。

平台往往先用信用分决定准入、额度与期限，把坏账和风控成本锁在可控范围内，再用利率、手续费、返佣等组合完成变现。看懂分期是否赚钱，关键是同时看现金流、风险成本与客户生命周期利润三张表。

金融风控之所以高度依赖大规模数据，是因为用户历史与行为样本能优化模型、提升体验，从而形成网络效应与用户锁定。数据、网络效应和沉没成本共同构筑了平台的竞争壁垒。