分类： 商业术语与分析框架百科

平台最核心的资产不是流量，而是让陌生人敢交易的信任机制。信任一旦被劣质供给持续消耗，规模效应会反向放大，增长结构就会从正向飞轮变成负飞轮。

利息是必须按期支付的“硬成本”，会在现金回款变慢或债务到期集中时迅速挤压净利润。看懂营收、利润与现金流的差别，再结合行业周转特征，就能判断企业是“会赚钱”还是“能扛住”。

飞轮真正的动力不是一次性拉新，而是留存带来的复利：留下来的用户产生数据，数据推动优化，优化又进一步提升体验与留存。漏斗、飞轮、双边市场与平台模式回答的是不同问题，混用会让人误判增长的可持续性。

线下零售最怕的不是“少赚一点”，而是供应链一断导致现金循环节奏被打乱：营收下滑但固定支出照付、补货又要更早掏钱。看懂回款速度、支出刚性、库存占用和账期缓冲，才能理解为什么会出现现金断层。

积分与评级不是花活，而是双边市场用来降低信息不对称、激励长期供给、控制外部性的信任基础设施。它们把“对生态有益但难以定价的贡献”变成可见信号，从而让匹配与规模效应更稳定。

平台型企业现金流更稳定，往往不是因为利润一定更高，而是更少被库存、履约和账期拖住。把营收、利润和现金流拆开看，就能理解“增长为什么有时会让公司更缺钱”。

平台做自营往往不是为了“变成卖货公司”，而是把最影响信任与履约的体验环节收回来，先把首次与关键路径做稳。体验稳定后，留存、复购与推荐才可能形成飞轮，双边市场的规模效应也更不容易被差评与纠纷抵消。

电商大促的成交额很容易变大，但利润可能被折扣、投放和退货吞掉，现金也会被结算与备货节奏牵着走。把营收、利润、现金流分开看，再结合周转、账期与库存，就能理解“大卖”为什么未必“真赚”。