为什么增长速度高，有时却危险？
许多公司在用户增长数字上看似风光——下载量、注册量、月活用户节节攀升，但最终却没能走向盈利，反而陷入了“烧钱换热闹”的困局。为什么会这样？根本原因在于：增长的质量远比速度更重要。如果用户只来一次就走，无论拉新多快，业务都难以持续。真正能带来商业价值的，是用户的“留下来”——也就是留存率。
拆解核心指标：LTV、CAC、留存和北极星
要判断增长的好坏，必须了解几个核心概念：
– LTV（用户生命周期价值）：一个用户在整个使用周期内能为公司带来的净收入。一次性购买和持续复购、长期订阅的LTV差距天壤之别。
– CAC（获客成本）：获取一个新用户所付出的全部成本，比如广告费、渠道分成、补贴等。
– 留存率：用户在注册、首次消费后，还会持续使用你的产品、服务的比例。高留存意味着用户愿意反复回来。
– 北极星指标：代表产品长期价值的核心指标，比如月活、日活、付费转化率等，不同业务可能不一样。
很多人关心“增长是不是烧钱？只看一个公式：LTV 是否大于 CAC”。这其实抓住了商业增长的本质：只有当每个用户能带来的价值（LTV）大于获得这个用户的成本（CAC），公司才能真正赚钱。
LTV > CAC：可持续增长的飞轮
把LTV和CAC的关系比作做生意：如果每拉来一个顾客，赚到的钱比花出去的多，生意就能越做越大，用户越多越赚钱。这就是增长飞轮的逻辑。
反之，如果LTV < CAC，哪怕用户数增长很快，其实是在“倒贴”——用户越多亏得越多。许多初创公司前期靠补贴、低价、疯狂投放获得大量新用户，但留存和复购低，CAC始终压不下去，迟早会面临现金流危机。正如另一个常见标题所说：“为什么‘用户越多亏得越多’？LTV < CAC的陷阱拆解”。
留存率正是连接LTV和CAC的桥梁：留存越好，用户能多次消费，LTV就越高。即使拉新成本（CAC）不便宜，只要用户能持续带来收入，生意就能良性循环。
新用户与老用户：规模、复购与留存的权衡
很多公司喜欢炫耀新用户数据，但长期增长的秘密在于“老用户”——即那些愿意反复使用、持续付费的人。新用户只能带来一次的收入，老用户却能不断复购或续费。
举个简单的例子：一家咖啡馆，假如只靠每天拉新客，一年下来每个新用户只来一次，哪怕每天人满为患，最终还是要不停地投钱吸引新用户，生意难以持续。但如果有一批忠实顾客，每周都来，生意自然越做越稳。
这也解释了为什么“下载量不是增长，注册量不是增长，流水不是价值”。只有能留住用户，让他们持续为产品买单，才能带来真正的商业价值。
不同行业的留存与拉新：商业模式对比
– 订阅服务（如会员制、SaaS）：留存是核心。用户每月/每年续费，LTV高。CAC可以适当高一些，只要留存强，业务就稳。
– 电商：新客重要，但复购和用户生命周期同样关键。一次性购买的用户很多，但高频复购用户才是利润来源。
– 社交、内容、游戏：高留存带来高活跃，社交关系、内容粘性或游戏习惯让用户持续回归，广告和增值服务的LTV提升。
– 工具类、线下服务：工具产品常靠高留存驱动续费，线下服务则既要拉新，也要靠老客户回头。
不同模式下，留存和LTV的权重其实远大于拉新数字。真正的“好增长”，是能让用户长期留在你的体系里。
判断增长的终极框架：能不能“自我供血”？
最终，所有增长都要回答一个问题：业务能不能靠自己的正向现金流活下去？
如果每个用户都能持续消费，把LTV做高，哪怕获客成本不低，随着时间推移，老用户贡献的收入会远超新用户。公司就能逐渐摆脱对外部融资、烧钱补贴的依赖，实现“自我供血”。
而只关注拉新、忽视留存，很容易陷入“流量陷阱”——表面繁荣，实则难以为继。
所以，判断增长到底是不是在创造价值，最核心的指标就是留存和LTV。只有把用户留下来，让他们反复买、长期买，生意才能真正赚钱，也才能走得更远。
