为什么有的增长越快越危险？
在商业世界里，“增长”听起来总是令人兴奋。但有趣的是，很多公司在用户数量大涨、获客成本下降时，反而陷入危机。这让很多人困惑：难道获客越便宜、用户越多不是越好吗？其实，增长的质量远比表面数字来得重要。你或许听过这样的问题——为什么“用户越多亏得越多”？LTV < CAC 的陷阱拆解。关键就在于：不是所有的增长都能“自我供血”，有的增长只是短期的热闹，背后可能是价值的消耗。
LTV、CAC、留存、北极星指标：增长的四大金刚
要看懂增长的“好坏”，离不开几个核心指标：LTV（用户生命周期价值）、CAC（获客成本）、留存，以及北极星指标。
– LTV（用户生命周期价值）：一个用户在与你的产品互动的整个周期里，能为你贡献多少收入。比如一个视频会员一年付你200元，这就是他的LTV。
– CAC（获客成本）：每获取一个新用户，平均要花多少钱。包括广告费、活动奖励等。
– 留存率：用户在初次使用后，还能持续多久回来。留存高，说明产品“粘人”。
– 北极星指标：整个增长团队最关注的那个“唯一真相”，比如订阅产品的“付费用户活跃天数”。
这些指标连起来看，才能判断增长是不是在创造价值。
LTV > CAC 是增长，LTV < CAC 是烧钱
最简单的判断：每个用户带来的收入（LTV）要大于获得他的成本（CAC）。如果LTV CAC，用户越多，盈利越多。这是“赚钱的飞轮”。
举个例子：某游戏公司通过大量补贴，获客成本降到了10元一个用户，但这些用户只玩了一天就走了，带来收入只有5元。表面看获客成本很低，但其实每拉一个用户就亏5元。这时的增长，只是数字好看，本质上在赔本生意。
反过来，如果一个SaaS软件的获客成本高达100元，但平均每个客户能连续付费三年，总收入达到600元，那就是健康的增长。
新老用户、规模、复购与留存的较量
很多人喜欢盯着“新用户暴增”“流水创新高”，但这其实容易被带偏。
– 新用户 vs 老用户：真正能带来长期价值的是持续付费的老用户，而不是一次性进来的新用户。
– 规模 vs 复购：用户量大不代表赚钱能力强，要看用户是否愿意复购、长期使用。
– 留存 vs 拉新：拉新容易，留住用户难。留存高，才说明产品有价值。
曾经有公司下载量暴涨为什么不是增长？注册不等于价值。只有那些能留下来持续消费的用户，才是增长的“骨头”，而非“泡沫”。
行业对比：不同模式下的增长逻辑
– 订阅（如在线教育、音视频会员）：最看重的是续费率和长期留存。LTV通常高于CAC，增长飞轮健康。
– 电商：拉新补贴常见，但如果复购率低、用户只在促销时下单，可能形成“价格敏感型用户陷阱”，LTV难以提升。
– 社交/内容：容易被“下载量、注册量”迷惑，要看活跃度和用户创造的价值。
– 游戏：前期获客成本低，但核心是看玩家能否持续付费和长期活跃。
– SaaS：获客成本高，但只要客户能用得久、续费多，长期看很健康。
– 线下服务：单次消费高，拉新难度大，更要关注用户满意和回头率。
不同模式下，增长的健康标准虽然不同，但本质都是：用户的长期价值要大于获取他的成本。
增长的常见误解与终极判断
很多人以为“用户量大、流水高”就是好增长，其实不然。下载量不是增长，注册量不是增长，流水不是价值。判断增长是否健康，最核心的是：增长能不能“自我供血”——也就是，业务能不能靠自身带来足够的用户价值，覆盖获客、运营等全部成本。
如果一个公司的增长建立在不断烧钱、依赖外部补贴的基础上，一旦停止补贴，用户就流失，那就是“消耗价值”。只有当用户愿意自发留下来，持续为产品买单，增长才是真正“创造价值”。
