外卖平台为什么越烧钱越“稳”？
很多人会有这样的疑惑：外卖平台几乎年年大手笔补贴，明明亏损，为什么还要持续砸钱？更让人不解的是，有的平台砸钱反而风险更大，有的平台越烧钱反而越稳。表面上看，增长数据都很漂亮，用户数、订单量、流水都创新高，但这些数字背后到底隐藏着什么？
其实，要看懂外卖平台的增长到底是“烧钱买热闹”还是“赚钱的飞轮”，关键在于拆解几个核心指标：用户价值（LTV）、获客成本（CAC）、订单留存，以及平台的规模效应。只有理解这些，才能判断平台的增长是在创造商业价值，还是在消耗资本热情。
拆解外卖平台的增长指标
用户价值（LTV）与获客成本（CAC）
LTV（Life Time Value，用户生命周期价值）指的是一个用户在与平台的全部关系周期内，能够为平台带来的净收入。CAC（Customer Acquisition Cost，获客成本）则是平台为获得一个新用户所花的全部成本，包括广告、补贴、首单优惠等。
在外卖平台，LTV 的高低取决于用户的下单频率、客单价、留存时间以及平台从每一单中获得的净收益。CAC 跳得高，往往因为市场竞争激烈，用户获取难度大、补贴力度大。LTV > CAC，平台的增长才有正向经济意义。否则，就是“赔本赚吆喝”。
留存率与北极星指标
留存率反映用户用过一次服务后，是否会持续回归。对于外卖平台来说，日活跃用户（DAU）、月活跃用户（MAU）、订单留存率等数据是关键的“北极星指标”。它们直接影响用户的真实价值——只有复购多、用得久，用户的LTV才会高。
再多的注册、下载，如果用户只是薅一把羊毛就走，平台烧的钱就打了水漂。正如“为什么社交产品最看重 DAU，而不是下载量？”这一行业疑问，外卖平台关注的也不是短暂的热闹，而是长期的高频使用和留存。
LTV vs CAC：什么是赚钱的飞轮？
LTV > CAC：增长的良性循环
平台如果能让一个用户带来的净收入（LTV）大于获客成本（CAC），每扩展一位新用户就是在为企业创造价值。这时候，烧钱补贴变成了“投资”——通过规模效应摊薄成本、订单密度提升配送效率、平台生态变得更有黏性。
LTV < CAC：烧钱买热闹
但如果用户不留存、不复购，LTV 迟迟跑不赢 CAC，平台的增长只能靠不断烧钱续命。这种情况下，所谓的“增长”只是数字游戏，平台只是用资本在换取短暂的繁荣。正如“为什么获客成本越来越高？竞争 × 渠道拥挤 × 红利消失”所描述，市场竞争激烈、补贴疯狂，获客成本高得离谱，很容易形成“增长陷阱”。
订单密度、复购与规模效应
外卖平台的本质是密度生意。订单密度高，骑手配送效率提升、商家利用率提高、平台也能有更强的议价和服务能力。订单密度和用户留存在一定规模下会激活正向飞轮：
1. 补贴吸引用户集中下单——
2. 骑手送餐路径更优化、履约成本下降——
3. 用户体验提升愿意复购——
4. 平台可以降低补贴、提升利润，形成自我供血。
这也是“为什么电商讲‘高频刚需’？交易密度与复购循环”的深层逻辑。外卖、高频电商、打车这类平台，只有把用户高频、复购、留存做出来，才能真正享受到规模效应带来的红利。
新用户与老用户，哪些增长才有价值？
很多人误以为注册量、下载量就是增长。实际上，平台的商业价值取决于“老用户”的持续使用和复购能力。新用户如果只用一次、没有复购，平台即使每个月拉来大量新用户，依然无法跑出正向的LTV。
常见的增长误区包括：
– 下载量不是增长，注册量也不是增长。
– 流水（GMV）只是平台撮合的总金额，不等于平台盈利。
– 只有留存、活跃、复购等指标提升，增长才真正有价值。
不同行业的增长模型对比
– 订阅类业务（如会员制）：用户留存和续费率才是核心，LTV 体现为长期订阅收入。
– 电商/外卖：高频复购、订单密度带来规模效应，留存和复购能力决定价值。
– 社交/内容：日活（DAU）、互动频次反映用户黏性，广告变现依赖高活跃。
– 游戏：用户生命周期短、付费转化为王，LTV 跑不赢CAC很常见。
– SaaS/工具/线下服务：长期合同、客户续费、低流失才是增长护城河。
不同业态增长的本质不同，但都离不开“LTV > CAC”的核心判断。
增长能不能自我供血？终极判断方法
判断外卖平台烧钱到底是在“买热闹”还是“养飞轮”，最直接的标准就是看平台能不能靠自身业务收入覆盖获客和运营成本。订单密度、用户留存高，LTV > CAC，平台就能逐步削减补贴、实现自我供血。否则，增长只能靠资本输血，风险极大。
所以，真正的商业价值，不是流水、下载量的数字游戏，而是平台能否通过高密度订单和用户复购，跑出正向的经济模型。这才是外卖平台烧钱背后真正的逻辑。
