库存压力与营运资本：销量高为啥还倒闭？
很多人会困惑：品牌服饰一年卖出数十万件，为什么还会出现“利润表好看但账上没钱”？甚至有些头部时尚品牌，表面上业绩亮眼，最后却因为库存积压、现金紧张而陷入困境。根本原因在于，时尚行业的供应链不是单纯的仓库管理，而是一个“现金与风险的流动结构”。每一件衣服，从工厂到门店、再到消费者手中，背后都涉及巨额的现金沉淀与风险博弈。
款式周期与爆款概率：库存的两面刃
时尚产品最大的特点在于“款式生命周期极短”。每一季新品，设计、生产、上市、销售的周期往往只有几个月，库存一旦卖不动就很难通过后续渠道消化。相比之下，快消或家居等行业的产品可以长期销售，时尚品类的“压货”成本和风险远高于其他行业。
举个例子：品牌在春季推出100个新款，并预估其中有10个能成为“爆款”。但现实往往只有2-3个款式大卖，剩下的97个款式，如果没有及时转化为现金，就变成了“爆仓”——大量库存积压、资金无法回流。这种情况正如“库存压力是什么？为什么企业最怕‘爆仓’与‘压货’”，对于时尚行业来说，爆款的不可控和高退货率让库存管理变得异常困难。
货在路上、仓库、门店：利润与风险的三重考验
商品在供应链的不同阶段，企业面临的风险和利润结构完全不同。货在工厂、仓库还是门店，现金流的紧张程度、亏损的可能性都不一样。尤其在时尚行业，货物一旦进入门店，如果没有被及时售出，不仅要承担高昂的门店运营成本，还要面对“货在仓库 vs 货在店里：利润与风险差别讲透”的现实——仓库里的货还能退回工厂或做二次分销，门店的货一旦过季只能打折清仓甚至直接损失。
而在电商渠道，由于退货率高，售后带来的逆向物流压力也巨大。“为什么电商‘售后退货’杀伤力大？现金回流与库存风险”在时尚行业尤为突出：一件衣服卖出去，账面上有了销售额，但如果被退回，企业不仅收不到钱，还要承担额外的物流、消杀和再上架等成本，进一步拉大现金流缺口。
账期、压货与现金流：高周转与高库存的选择题
时尚行业的现金流压力，主要来自“账期+压货+退货”三座大山。品牌要提前支付面料、加工等生产成本，货品生产出来后，大量资金被锁定在“货在路上”和“货在仓库”阶段。等到货品分发到门店，还要等消费者买单、账期到账。这期间，一旦货卖不动或退货暴增，企业必须额外垫资，甚至被库存直接拖垮。
高周转模式（如快时尚品牌）通过快速上新、快速清货，把“货在仓库、货在店里”的时间缩到最短，减少库存占用。但这种模式需要极高的供应链响应速度和强大的数据预测能力，一旦判断失误，爆仓风险反而更大。高毛利品牌则可能选择高库存模式，希望通过款式丰富吸引客户，但资金压力和清库存难度也随之上升。
行业对比：为什么时尚行业最容易被库存反噬？
对比3C、快消、餐饮等行业，时尚行业的特殊在于：产品生命周期短，主观审美变化快，爆品不可预测，退货率高。比如3C电子产品虽然也有新品更迭，但往往有更长的销售周期和更高的刚需属性；快消品（如饮料、日化）库存周转快，过期或滞销风险低；生鲜和餐饮虽然对时效要求高，但损耗早已内化到成本结构。
只有时尚行业，既要追求“爆款”，又必须承受大规模的“压货”和“清库存”压力。每一次买手的订货决策、每一次补货和促销时机，都可能决定企业的生死。供应链的灵活性、库存的周转速度、账期与现金流的平衡，才是时尚品牌持续盈利的根本。
供应链压力的通用观察法则
想要看懂一家时尚企业的供应链压力，不能只看销售额或利润表，更要关注库存周转、账期长度、退货比例，以及“货在路上、仓库、门店”的分布。只有理解了这些营运资本的流动路径，才能判断企业是否具备抗风险能力，是否会在下一个爆款周期来临前，被库存反噬。时尚行业的供应链，本质上是现金、风险和利润在不同环节的流动赛跑，懂得这个结构，才能理解为什么有些品牌“生意看着红火，最后却因库存倒下”。
